加入金融聯合國，提升台灣金融韌性

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美國國會中有許多支持台灣的法案或決議案，這當中又以眾議員Young Kim（金映玉）推動的《反歧視台灣法案》（Taiwan No-Discrimination Act）最具代表性。該法案要求美國行政部門協助台灣參加入「國際貨幣基金組織」（IMF）等國際金融組織，美國派到國際貨幣基金組織的理事，必須用其發言與投票權全力協助台灣加入，並且美國財政部長每年必須跟國會報告推動情形。這個法案在去年也曾經在眾議院通過，但來不及等到參議院通過，在屆期不連續的情況下，今年捲土從來。這屆美國國會才開議不久，日前就通過委員會審查，可說是有一個好的開始。

IMF表決權有特殊設計

為什麼國際貨幣基金組織是一個值得鎖定爭取的目標呢？因為該組織若要進行表決時，不像其他國際組織採「一國一票」原則，而是有複雜的加權公式來計算各會員國的表決權重（weighted-majority voting rule）。除了基本的表決權（basic vote）外，各會員國在入會時繳交的責任金份額（quota）將大幅改變各國的表決權重。

每個國家除了基本的250票外，另每繳交十萬元的SDR則多給予一票。目前投票權重（voting power）最高的是美國，約占全體表決權的17%。其次是日本、中國、德國與法國等。因此美國為首的西方民主陣營，在國際貨幣基金組織的表決中有絕對優勢。這也是為什麼科索沃，在申請加入聯合國時被中國與俄羅斯等國封殺，卻能成在2009年成為國際貨幣基金組織的一員。

加入IMF分享雨天互助傘

台灣若能加入國際貨幣基金組織，不僅是國際參與的重大突破，也讓台灣納入「國際金融金融安全網」（Global Financial Safety Net），對提高台灣金融韌性有很大幫助。因為每個加入國際貨幣基金的會員國都必須繳交其責任金份額，並以「特別提款權」（Special Drawing Rights, SDR）來計價。特別提款權就是該組織的資本金，基本決定未來可以進行援助的金額的多寡。因此台灣若能參加國際貨幣基金，將可獲得「雨天互助」的保障機制，當遇到重大災變或是其他國內外因素導致國際收支出現流動性危機時，可尋求該基金協助。

況且國際貨幣基金的援助往往會發揮觸媒的效果，能安定國際投資者信心，進而帶來更多的國際資金。所以提高金融韌性對台灣整體的安全至關重要。特別是地緣政治風險升高會危及金融穩定，而金融穩定會影響社會的穩定，一旦社會不穩定就極容易成為敵人攻擊的破口。因此台灣需要同時強化自身的軍事防衛能力與金融韌性，以確實台灣總體的防衛能力。

貨幣互換協議另一道保險

美國聯準會在1962年冷戰高峰時期與包括西德在內的盟友開始外匯互換協議，並在2007年恢復該機制以應對全球金融危機，從此在各國間便迅速成長。這當中又以美國與中國為兩大輻射中心，各基於不同目的與各國簽署貨幣互換協定。美國為了促進金融穩定，緩解各國美元流動性緊張疑慮，聯準會積極與各國央行簽定「貨幣互換協議」（Currency SWAP Agreement）。

各國央行在取得這些美元之後，再放貸給其國內有美元需求的銀行。最近一波熱潮是在2020年美國分別與澳洲、巴西、南韓、墨西哥、新加坡與瑞典分別簽署600億美金的貨幣互換，並與丹麥、挪威與紐西蘭分別簽署300億美金的貨幣互換。截至目前為止，美國總共簽署了十四個貨幣互換協定。

在2020年期間，美國聯準會簽SWAP的對手方中央銀行，除了加拿大、紐西蘭和瑞典外，大都動用了他們的美元互換額度。雖然日本是全球外匯存底第二高的國家，但卻是SWAP最大的使用者，其未償還的提款額最高達到約2250億美元。相對的歐洲央行與其他發達國家所簽署的互換額度卻未被使用，這可能是因為全球歐元市場相對平靜。雖然美國聯準會在2020年的緊急互換額度已經到期，但它仍然維持著與加拿大銀行、英格蘭銀行、歐洲央行、日本銀行、墨西哥銀行和瑞士國家銀行的永久性互換額度。

除了促進金融穩定外，美國聯準會也隱含地考慮了地緣政治因素。例如美國偏向與那些持有較多美國資產的國家簽署貨幣互換協定，這反映出聯準會希望那些國家在緊急情況下，不要出現賤賣美元資產的情形。也就是說貨幣互換不僅是為了降低全球金融危機，也有利於美國金融穩定利益。

2007年後中國也大力推動貨幣互換機制，但其動機出發點卻與美國不同。美國著眼於促進金融穩定不同的出發點，降低各國美元流動性不足的風險。中國則是希望透過此機制推動人民幣國際化，鼓勵其他國家去美元化，並改採用人民幣。截至目前為止中國總共簽署四十個貨幣互換協定，其中三十一個目前還在效期中，總金額達到4.16兆人民幣。其中一個插曲是，阿根廷由於出現國際債務違約，因此很難從國際市場再借得美元，因此阿根廷先與中國簽署貨幣互換，取得了人民幣之後再用以換取美金，讓阿根廷得以取得寶貴的美金在國際市場購買其所需的物品。

結語

台灣所生產的先進晶片，不但是自由民主國家產業競爭力的來源，對國防科技也有深遠影響，因此台灣的安全對於自由民主國家的穩定與繁榮扮演重要的角色。自由民主集團若想維持其競爭力，除了協助台灣的軍事安全外，強化台灣金融韌性也有莫大幫助。因為強化台灣金融韌性，是提升台灣整體防衛力量不可或缺的一環。

作者為台灣金融研訓院金融穩定中心主任